粕市场交投氛围清淡，疆内油厂仓库存储上的压力不明显，成本端形成支撑，短期价格缺乏大幅涨跌动力，预计以窄幅震荡为主。豆粕方面，连粕主力受外盘提振小幅上涨，但国内大豆压榨量保持高位，豆粕库存有望增加，叠加养殖需求疲软，供应压力限制现货上升空间，短期随盘小幅波动。

  棉粕市场整体稳定，市场按需采买，油厂维持正常开机节奏；棉壳受下游需求提振价格出现小幅上调10-20元/吨；棉籽棉情以稳为主短期棉副产品市场偏稳运行（单位：元/吨） 二、豆粕行情国内豆粕期货主力合约M09延续偏弱运行，日线连续四日收阴，技术形态偏空，跌破2900关口支撑，连粕预期低点寻底；国内豆粕现货价格呈现弱稳伴跌态势，多数市场稳中下调0-10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2720-2750元/吨，基本贴近成本线，下跌动能减弱，但因国内进口大豆到港高峰与豆粕库存回升，供需宽松格局明确，短期来看豆粕市场仍缺少有力利多支撑，延续偏弱运行。

  棉副产品：本周棉副产品市场稳中偏弱运行原料棉籽价格持续高位，为棉粕行情筑牢成本支撑疆内油厂可售货源仓库存储上的压力不明显，挺价心态强贸易商主要以消化现有库存头寸为主，随行就市灵活出货，对远期订单拿货意愿普遍偏低，多持观望态度下游企业考虑料性价比，对棉粕用量有限，采购节奏偏缓，维持刚需小单补库 米糠粕：本周米糠粕市场延续偏弱运行，行情持续承压。

  Mysteel周报：杂粕市场偏弱运行 性价比难以凸显（5.14-5.21）

  棉粕：本周棉副产品市场窄幅震荡运行阿克苏棉粕2560-2610元/吨，疆内棉籽主流价格2520-2570元/吨，疆内三级棉油7900-8000元/吨本周棉粕市场紧跟豆粕行情波动，现货价格窄幅整理运行原料棉籽价位持续坚挺，对棉粕形成较强成本支撑，市场跌势受阻，业者挺价心态明显下游饲料及养殖终端需求整体低迷，采购多维持刚需补库，市场交投活跃度偏低加之当前豆粕货源充裕、性价比优势突出，饲料企业多用豆粕替代棉粕配货，进一步挤占棉粕市场需求，整体行情上行乏力。

  棉粕市场整体偏稳，市场交投氛围平淡，下游以刚需补库操作为主，大规模备货意愿偏弱上游棉籽原料价格坚挺，带动棉粕及各类棉副产品行情韧性十足，整体市场抗跌属性凸显 ， 短期棉副产品市场窄幅震荡运行（单位：元/吨） 二、豆粕行情国内方面，夜盘连粕主力M09合约收于3033元/吨，上涨16元，盘中走势相对平稳从基本面看，昨日全国动态全样本油厂开机率升至61.22%，全国油厂连续开机，豆粕库存将结束此前五连降而转升，但由于当前整体库存水平仍较低，短期内暂不会形成明显库存压力。

  棉粕：本周棉副产品市场稳中偏强运行阿克苏棉粕2560-2610元/吨，疆内棉籽主流价格2490-2540元/吨，疆内三级棉油7900-8000元/吨棉粕市场行情报价小幅上调，行情主要受豆粕盘面及现货走强带动提振目前国内油厂整体开机维持正常节奏，执行前期合同为主，市场现货散单成交表现平淡，整体货源多集中在中间贸易商环节下游终端反刍需求仍处传统淡季，不少养殖企业选用草料等低价饲料替代棉粕用量；同时豆粕性价比优势凸显，进一步分流棉粕饲料配方需求，拖累棉粕整体采购及消耗用量维持偏低水平。

  Mysteel日报：原料支撑棉粕挺价 下游刚需采购为主（20260511）

  棉粕市场价格整体稳中局部微调疆内棉籽货源偏紧，报价保持坚挺；油厂压榨利润空间有限，对棉粕等副产品挺价惜售意愿较强下游仅维持刚需小单采购，部分反刍养殖用料需求有所回落，多以搭配草料替代部分棉粕添加用量 短期棉粕市场窄幅震荡为主（单位：元/吨） 二、豆粕行情国内方面，连粕主力 M2609 合约今日高开高走，期价重回3000元/吨整数关口上方，暂时突破近期区间上沿附近的短期压制。

  棉粕：4月棉副产品市场偏弱运行阿克苏地区棉粕主流价格2520–2570元/吨，疆内棉籽主流价格2480-2530元/吨，疆内三级棉油7900-8000元/吨4 月份棉粕行情震荡偏弱、抗跌性强，走势明显优于豆粕本月豆粕受巴西大豆集中到港、压榨回升拖累现货走弱，饲料端顺势调整配方，部分领域豆粕替代棉粕增多，压制棉粕上行空间原料棉籽价格坚挺，油厂加工利润有限，棉粕市场库存压力不明显，形成成本及供应支撑。

  棉籽成本高位坚挺，对棉粕形成较强底部支撑；油厂榨利承压，挺价惜售意愿浓厚，稳固棉副产品价格底部中下游采购心态谨慎，拿货积极性偏弱，多以刚需滚动补库为主 短期棉粕市场窄幅震荡为主（单位：元/吨） 二、豆粕行情国内方面，受外盘偏弱及国内供需基本面压制，豆粕主力合约延续震荡运行格局综合来看，五一节前备货需求对现货形成阶段性支撑，盘面短期偏稳运行，但南美供应洪峰持续兑现叠加养殖亏损压制需求，中期供强需弱格局难以逆转。

  Mysteel周报：杂粕市场窄幅震荡运行 下游随采随用（4.16-4.23）

  棉粕：本周棉副产品市场窄幅震荡运行，阿克苏棉粕2520-2570元/吨，疆内棉籽主流价格2480-2530元/吨，疆内三级棉油7800-7900元/吨原料棉籽价格维持高位，为棉粕价格构筑了较强的成本底部支撑；豆棉粕价差处于常规区间，棉粕性价比优势不突出，下游饲料企业以刚需少量补库为主，采购节奏偏谨慎周内价格波动主要受豆粕行情联动影响窄幅震荡 米糠粕：本周米糠粕市场偏弱运行，东北产区主流价格1620-1780元/吨，南方产区主流价格1890-1940元/吨。

  Mysteel周报：杂粕市场震荡偏弱运行 下游对杂粕需求量有限（4.9-4.16）

  棉粕：本周棉副产品市场偏弱运行，阿克苏棉粕2500-2550元/吨，疆内棉籽主流价格2500-2550元/吨，疆内三级棉油7800-7900元/吨本周棉粕市场偏弱运行，行情承压明显主要利空因素来自豆粕市场的负面冲击,豆粕价格持续走低，导致粕类市场整体情绪偏向悲观，棉粕与豆粕之间的价差收窄，棉粕的比价优势被显著削弱，下游饲料企业在采购中更倾向于选择性价比更高的豆粕，对棉粕的需求形成明显替代 米糠粕：本周米糠粕市场偏弱运行。

  Mysteel周报：杂粕市场稳中偏弱运行 下游需求有限（4.2-4.9）

  棉粕：本周棉副产品市场偏弱运行，阿克苏棉粕2540-2590元/吨，疆内棉籽主流价格2510-2560元/吨，疆内三级棉油7800-7900元/吨棉粕市场行情承压主要来自于豆粕端的利空传导由于豆粕价格回落，棉粕性价比优势明显下降，下游饲料企业减少棉粕使用比例，需求端支撑减弱不过，原料棉籽成本端对棉粕形成一定托底作用，使得棉粕价格虽弱势未改，但实际下跌幅度相对有限 米糠粕：本周米糠粕市场整体呈现偏稳态势，价格陷入涨跌两难的僵持格局。

  Mysteel周报：杂粕市场窄幅震荡运行 下游刚需少量采购（3.12-3.19）

  棉粕：本周棉副产品市场偏稳运行，阿克苏棉粕2620-2670元/吨，疆内棉籽主流价格2580-2630元/吨，疆内三级棉油7900-8000元/吨本周棉粕市场整体呈现偏稳运行，价格波动有限从成本端来看，支撑力度相对充足，棉籽价格持续维持高位，令油厂挺价意愿较强同时，棉粕产出恢复节奏较慢，导致现货供应压力整体不大，也对行情构成了底部支撑需求方面，市场表现较为稳定，下游企业多维持刚需采购，并未出现大规模备货迹象，但也没有显著减少拿货，因此需求端对价格的拉涨或打压作用均不明显。

  Mysteel周报：杂粕市场窄幅震荡运行 下游观望情绪浓厚（2.26-3.5）

  棉粕：本周棉副产品市场稳中偏强运行，阿克苏棉粕2490-2540元/吨，疆内棉籽主流价格2500-2540元/吨，疆内三级棉油7600-7700元/吨本周棉粕行情以稳定为主上游棉籽成本维持高位，为棉粕价格提供了较强的底部支撑，限制其下行空间然而，终端需求持续疲弱，且由于棉粕与豆粕价差偏小，性价比优势并不明显，市场实际成交清淡棉油受大宗油脂盘面提振，价格出现小幅上调 米糠粕：本周米糠粕市场偏稳运行。

  棉粕：2月棉副产品市场偏强运行阿克苏地区棉粕主流价格2480–2530元/吨，疆内棉籽主流价格2480-2530元/吨，疆内三级棉油7500-7600元/吨棉粕市场偏强运行，价格重心稳步上移从成本端看，棉籽原料价格持续坚挺，对棉粕形成较强的底部支撑；下游市场受春节备货需求拉动，饲料企业采购积极性提升与此同时，节后油厂开机率普遍偏低，市场供应恢复缓慢，加之豆粕行情走高对同类蛋白饲料形成情绪提振，进一步支撑棉粕价格维持偏强走势。

  棉副产品市场报价坚挺，但因市场处于复工阶段，整体购销氛围平淡，下游企业刚需少量补库在棉籽成本支撑下，短期棉粕市场窄幅震荡为主（单位：元/吨） 二、豆粕行情国内连粕M05合约宽幅震荡，短期成本走高，连粕维持震荡偏强态势，上方关注2860元/吨一线压力位表现现货方面，节后现货价格稳中走弱，基差被动承压，市场购销情绪欠佳，昨日国内现货成交总量不足5万吨，油厂开机率恢复至36%以上，且油厂豆粕库存大幅高于历史同期水平，现货供应暂不存在短缺预期；下游饲料企业物理库存仍然充足，终端按需少量补库，采购心态趋于谨慎。

  棉粕：1月棉副产品市场偏强运行阿克苏地区棉粕主流价格243–2480元/吨，疆内棉籽主流价格2400-2450元/吨，疆内三级棉油7350-7450元/吨1 月份棉粕市场行情报价迎来小幅上调，行情整体稳中偏强成本端受棉籽价格坚挺运行带动，为棉粕价格筑牢底部支撑，油厂挺价心态明确；需求端恰逢春节前备货窗口期，下游养殖及饲料企业备货需求释放，采购积极性提升，对市场形成直接提振在成本支撑与节前备货需求的双重利好推动下，1月棉粕价格实现小幅上行。

  棉粕市场偏稳运行，棉籽价格居高难下，对粕价形成支撑，价格厂家加工利润不佳，对棉副产品售卖挺价心态强，短期棉粕市场受豆粕影响窄幅震荡为主（单位：元/吨） 二、豆粕行情国内连粕M05主力合约冲高后回落，预计回调空间存在限制受菜粕期货领跌拖累，豆粕期货反弹受阻，现货价格亦随盘小幅下跌元旦假期后，进口大豆拍卖暂未恢复，叠加后续大豆到港量减少、港口通关流程趋严以及1月传统备货期来临，下游因担忧后续供应，纷纷增加远月头寸。

  油厂开机率持续处于高位，但棉粕现货成交清淡棉籽价格出现小幅上调，因压榨利润不佳，油厂对棉籽收购态度谨慎，而贸易商则手握大量棉籽，普遍看好年后市场目前油厂与棉籽贸易商之间相互博弈，预计短期棉副产品市场将维持窄幅震荡运行（单位：元/吨） 二、豆粕行情国内连粕M01合约小幅收跌4元至3040元/吨，整体表现抗跌，呈窄幅震荡尽管外盘因缺乏利好而走弱，但国内盘面受进口成本支撑，下行空间有限。

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